金融界美股讯 在2019年，check point software technologies的表现较其他更知名的网络安全股逊色。销售执行欠佳及缺乏吸引力的增长削弱了公司的动力，同时公司在竞争残酷的网络安全行业采取保守方针，亦为前景构成障碍。
　　幸好，现在check point software终于见到曙光。除了软件收益缓慢上涨外，公司还采取措施刺激长远发展。实际上，check point未来成为顶尖网络安全股并非遥不可及。下文将会说明投资者应该考虑长期投资check point股票的三个原因。
　　有效的长远增长措施
　　check point的收益增长乏力，2019财年第三季的业绩也不例外，收益只按年增加4%至4.91亿美元。不过，更值得留意的是公司递延收益按年增加8%至12.4亿美元，增幅明显较高。
　　递延收益是公司就其后提供的服务预先收取的费用，在收款时会于资产负债表中入账为负债，并在实际提供服务时转拨至收益表。有鉴于此，递延收益能够反映公司的业务方向，特别是当公司涉及销售订阅服务时，则更能透露公司前景。
　　check point的递延收益超越实际收益增长，意味着公司的订阅客户上升，与第三季情况一致。受惠于云端解决方案用户增加，公司的订阅业务按年增长13%至1.539亿美元。
　　目前，公司的安全服务订阅业务佔总收益比例略高于31%，去年同期则为29%。与此同时，软件更新及维护收益也按年微升至2.187亿美元。有关软件业务增长足以抵销产品及许可权分部的跌幅。
　　重点是，公司的安全服务订阅业务拥有较高溢利率。该分部的收益成本低至600万美元，反观产品及许可权业务的收益成本却接近2,100万美元，说明与销售产品及许可权的既有业务相比，软件业务能以较低成本基础为公司带来更高收益。
　　安全服务订阅业务尚有不少增长空间，这对公司来说是个好消息。
　　全速前进
　　在竞争激烈的网络安全市场，check point software一直以保守方针而闻名，但现在情况不同了。订阅业务溢利率上升，似乎鼓励了公司积极投资营销及研发工作。
　　公司的研发开支按年增加20%，销售及营销开支升近10.5%，两项指标均超过公司的实际收益增长。事实上，公司在过去一年左右增加了上述两项开支后，成果已经反映于订阅增长上。
　　check point现正计划进军利润丰厚的网络安全小众市场。公司最近宣布收购以物联网（iot）为主的网络安全初创企业cymplify，并会将后者的专业知识与其infinity网络安全架构整合，保障客户的iot设备（例如智能电视、医疗仪器及网路监控摄影机）免受网络攻击。
　　根据ihs markit的资料，网络安全是发展最快的物联网小众市场，故此上述措施应为check point创造庞大增长机遇。该公司预测，由于更多代工生产商（oem）开始保护旗下的物联网设备，今年至2022年间物联网数据安全市场收益将由30亿美元增加至70亿美元。
　　估值吸引
　　check point software的历史市盈率（p/e）及预测市盈率分别为23倍及19倍，以网络安全行业标准而言相当吸引。
　　鉴于公司打算以高溢利率的订阅业务推动收益，未来应能维持盈利增长。除此以外，公司正全力发展物联网和其他高回报市场，因此投资者有望见证其收益表现更上一层楼。

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