【研究报告内容摘要】
事件
2020年1月9日,国家统计局公布我国2019年12月份及全年居民消费价格(cpi)和工业生产者出厂价格(ppi)数据。其中12月cpi同比上涨4.5%,增速较上月持平,环比持平。12月ppi同比下跌0.5%,降幅较上月收窄0.9%,环比持平。2019年全年,cpi比上年上涨2.9%,ppi比上年下降0.3%。
点评
继11月猪肉价格有所回调之后,12月高频数据显示猪肉价格走势相对平稳,一定程度上减小了cpi继续大幅上涨的可能性。今日公布的cpi数据确实较为符合市场的预期。除此之外,cpi项中还有哪些较为重要的变化今日数据显示ppi同比下滑幅度大幅缩小,又是源于哪些原因
对于12月的cpi数据,我们将其总结为“两升”“两降”。在食品cpi中,我们可以观察到同比上猪肉涨幅下降,但鲜菜略超季节性、涨幅上升。在非食品cpi项中,受石油价格推动的燃料相关cpi向上行明显,服装等一般消费品同比继续下行。
对于12月的ppi数据,我们提示关注两大板块的变动。一是石油板块,受近期国际原油价格上行的影响,石油采掘、加工相关行业ppi环比上行明显。二是建材板块,年初基建预期有所升温,导致黑色金属冶炼及延压业ppi环比转负为正,非金属矿物制品业ppi环比持续上涨。
风险提示
猪肉价格上涨超预期;中东局势动荡。

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