【研究报告内容摘要】
事件:
12月29日,上海阳光医药采购网发布《国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件(gy-yd2019-2)》的公告》,标志着第二批药品集中采购的正式启动,此次集采包括33种药品,参与地区为全国31个省市(包含新疆兵团),企业递交材料并确定最终中标结果时间为2020年1月17日。
点评:
中选企业增多,最低价中标享优先选择权
此次集采在中选企业数目方面有较大调整,相比4+7集采的独家中标和首次全国扩围的最多3家中标,此次集采为1家申报最多入围1家,2-3家入围2家,4家入3家,5-6家入4家,7-8家入5家,9家及以上入6家,除3家竞标降选2家外,整体入围企业数目增多,缓和降价政策对行业内企业的冲击;采购量方面,中选1家采购量为首年约定采购基数的50%,2家60%,3家70%,4家以上为80%,采购周期施行每年一签,1家原则上为1年,2-3家为2年,4家以上为3年,中标企业越多,采购量和采购周期都有所增加,鼓励企业积极竞标。此外,供应地区确认新增优先选择权,允许最低报价企业率先选择一个地区后中选企业再顺位选择,鼓励企业最低价申报,同时明确提出不得弃选供应地区否则视为放弃中选资格,防止企业忽视成本及产能因素恶意竞标。
新增对拟中选企业报价约束,对企业报价提出更高要求
第二批集采明确拟中选企业报价范围,以通用名下最小单位为基础,单位可比价不超过同品种最低报价的1.8倍或降幅超过最高有效申报价的50.00%或不超过0.1元,对企业自身价格估算和同行可能报价提出了更高要求,并考虑到了各地区对企业产品的认可程和竞争实力,对报价相同的企业按2018年供应地区数量、销售额、过评时间、原材料自供优先的顺序确定拟中选企业名额。
投资策略
第二批集采的启动再次明确了我国仿制药降价是势在必推的方针,医保局经过首次的试点再推广基本掌握行业运行脉络,政策推进也愈加符合产业和市场的发展逻辑,此后控费降价将是市场常态化的运行机制,此外资本市场对仿制药行业控费降价的推行力度和进度也有了较为精准的把控,投资调整基本完成,我们认为此轮集采对市场的影响有限。投资策略方面,建议投资者继续关注专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健友股份(603707)以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英(002821)、泰格医药(300347),政策调整逐渐明确的仿制药行业内具备原料药自供和产品集群优势的优质龙头科伦药业(002422),同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、乐普医疗(300003)以及不受医保约束的消费类服务商安科生物(300009)。
风险提示:药品价格降幅超预期,政策落实不到位,原材料价格上涨,企业产能受限。

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