【研究报告内容摘要】
上周利率债与信用债市场均出现明显调整,10年、5年与 1年期国债利率分别上行 10个 bp、16个 bp 与 6个 bp,7年期aa-中债企业债收益率上行 3个 bp。5月地方专项债供给高达 1万亿,而资金面略有收紧,货币政策温和财政政策发力,经济复苏预期逐步升温,以上都是近期债市的利空理由。国债利率处于低位,且投资者普遍使用杠杆,是债券市场波动的根本原因。
随着财政政策发力,经济复苏预期升温,上周上证综指继续走强,wind 全 a 股权风险溢价小幅下行,周五收报 2.73%。但综合判断,股权风险溢价仍处历史高位,随着经济复苏不断被验证,后续有进一步下行空间。
随着美股进一步反弹与国内经济复苏预期抬头,上周外资净流入 28.6亿,维持连续 7周净流入。上周两市成交额小幅上行,周度平均成交额为 6,917亿,环比上行 813亿,周中成交破 7000亿大关。成交占比前五行业为计算机(11.7%)、医药生物(10.2%)、化工(6.9%)、非银(6.8%)和电气设备(5.8%)。
上周非银成交额快速扩大跻身成交前五,计算机取代医药成为第一大成交行业,电新行业稳居成交前五。 交易结构从交易医药到博弈成长, 而且科技占优的趋势还在进一步强化。

---