摘要
股权激励通过股权或分享股东权益使使员工从打工者变为主人，企业命运与个人命运实现中长期的绑定，通常有员工直接持股和建立持股平台这两种方式，它们各有利弊。
类别：上市成长
作者：谦启咨询
如今市场竞争越来越激烈，市场环境也是瞬息万变，企业经营面临重大压力。再加上企业发展与员工成长间的匹配问题，许多企业陷入到内忧外患的困境中。在发展初期企业拥有的资源和竞争力相当有限，企业只能获得很小的市场份额维持日常的开支，经常会出现员工对企业未来发展的信心不足的局面。当企业发展到一定程度，经营状况慢慢好转，由于前期企业没有资源和精力投入在人才培养上，导致人员成长跟不上企业发展的状况。在企业与人员共同成长过程中，还可能会出现彼此脚步不一致，节奏不合的尴尬。即便是在发展已趋于稳定的企业也有可能出现人员积极性不够，能力提升缓慢的情况。股权激励是将这些问题串联，解决人员成长与企业发展相互匹配问题的有效工具。
股权激励是通过股权或分享股东权益使员工从“打工者”的身份变为“主人”将个人命运与企业命运相关联，实现企业长期发展目标的一种方式。企业通常做股权激励授予员工股份，有两种方式。一种是员工直接持股，另一种是建立持股平台，员工通过持股平台间接持股。持股平台持股又分两种形式：有限合伙持股平台和公司持股平台。这几种持股形式各有利弊。
员工直接持股的优缺点优点：
（1）税负最\低。
限售股转让税率为20%，如按核定征收，税率为股权转让所得的20%*(1-15%)，即17%。如长期持股，限售期内分红所得税率为10%、解禁后分红所得税率为5%，是三种方式中最\低的。
缺点：
（1）约束不足，加速套\现。
员工直接持股存在约束不足，加速套\现的风险。公司上市后，由于缺少约束一些直接持股的员工可能会选择立马辞职半年后抛售股\票加速套\现，或待限售期一过就抛售股\票套\现，这就违背了将员工命运与企业命运相关联的初衷，没有起到股权激励的预期效果。
（2）控制权分散的风险。
员工直接控股同时意味着员工股东对企业的经营管理也有一定的发言权。若没有建立相应的机制，在大股东持股没有绝\对多的情况下或在今后的投融资过程中大股东股权稀释，会削弱大股东对企业的控制权。
（3）影响股权结构的稳定性。
员工直接持股的还一个弊端是不利于企业股权结构的稳定。员工离职或是退出转让股权会引起企业股权的变更，需要企业对股权结构进行新的调整同时还需对相关细节进行纰漏，另外还需要到工商等去变更，程序繁琐，增加不少额外工作内容。
通过有限合伙持股平台持股的优缺点优点：
（1）权力相对集中。
有限合伙企业合伙人权利的行使与其出资比例无直接联系，而是通过gp/lp身份的划分及合伙协议中的特别约定来确定，故合伙人对合伙企业的控制力无法通过出资比例进行量化确认。作为普通合伙人，就算持1股也可以控制公司。大股东或是实际控制人可以投入相当少的资金或是股权担任有限合伙的gp，实际管理有限合伙企业。避免了股权分配削弱大股东或是实际控制人对母公司的权力行使。
（2）稳定企业股权结构。
相对于员工直接持股，有限合伙更容易将员工与企业的利益捆绑在一起，且在公司需要股东做决策时操作更简便，大多数决议只需要普通合伙人做出即可。在上市之前还可规避因员工流动对公司层面的股权结构进行调整，万一在向证监会申报材料之后过会之前发生员工辞职等情况，可通过调整合伙企业合伙人出资的方式解决。
（3）形式灵活。
国家并没有特别出台法律针对有限合伙的形式，章程做出说明，因此有限合伙的形式相对灵活，只要将相关条款在合伙协议加以定义说明即具有法律效力。
（4）税收优惠。
有限合伙企业不具有法人资格，不能对外以企业的财产独立承担民事责任。目前有限合伙的税收实行的是“先分后税”。有限合伙公司不需要交企业所得税，合伙人只需交纳个人所得税。
缺点：
（1）缺少政策保障。
目前我国有关合伙企业的相关法律法规还不健全，不同地区关于“先分后税”的解读和纳税时点等方面存在区别，未来会面临政策规范的风险。
（2）人数限制。
有限合伙公司受50人上限的限制。
通过公司持股平台持股的优缺点优点：
（1）股权结构稳定。
与有限合伙持股平台一样，员工通过公司持股平台持股，其流动性对企也的整体股权结构没有直接的影响，只是对持股平台公司的股东结构有影响。由于持股平台公司一般没有实际的业务，相对于母公司的股权变动，其影响较小。
（2）权力相对集中。
大股东作为有限公司持股平台的实际控制人，实际控制管理有限公司的相关事宜，有限公司的其他股东的权力不会对大股东在母公司的权力形成直接影响。
（3）承担有限责任，政策风险小。
有限公司持股平台是法人机构，可以对外以企业财产承担民事责任，且这种责任是有限的。有限公司相应的法律法规比较健全，政策风险小。
缺点：
（1）税收高。
有限公司持股平台是法人机构，在进行股权转让和分红时应缴纳所得税和营业税。同时公司在向自然人股东分红时，自然人还需缴纳个人所得税。所以说，通过有限公司持股，需双重缴纳税收。
（2）股权转让程序繁琐。
如果要对有限公司的股权进行变更或是转让需经全体股东同意同步转让。
